人民币破七，新西兰元疲软，汇率到底是如何确定的？

01 截至目前汇率变化情况

今年以来有关人民币破七的说法甚嚣尘上，随着美国利率节节攀升，贸易战愈演愈烈，A股跌跌不休, 人民币汇率也像断了线的风筝一样, 一路飘忽着往下掉, 从年初的1美元兑6.28元人民币到10月18日的1美元兑6.93人民币，创出了自2017年1月5日以来的新低。

雪上加霜的是美联储于北京时间10月18日凌晨2时公布了其九月份的内部会议纪要, 纪要中显示多数的美联储委员认为美元将进一步走强,  因为目前美国经济表现良好。这也进一步加强了市场对于美联储12月将再次加息的预测。

中国银行国际金融研究所的研究员在接受采访时也表示, 如果在11月底时汇率依然保持在当前点位, 那么今年年底人民币破七的概率就比较大。

而今年以来新西兰元对美元也是一路走低，不过幸运的是由于新西兰元和人民币都不争气，新西兰元和人民币之间的汇率一直在1新西兰元兑4.5元人民币左右上下徘徊，相对稳定。米叔想到当年来新西兰上学时，用5.5的汇率换的学费，不免有些心疼啊。

02 汇率是由外汇交易市场确定的

从上文中我们可以看出，汇率的变动会受到利率变化 (美国利率节节攀升), 贸易状况 (贸易战越演愈烈), 以及投资者信心 (A股跌跌不休) 等因素的影响。但是这些因素究竟是如何作用到汇率上面的？汇率是如何确定的呢？

外汇交易市场是一个没有集中监管的市场,这和股票交易市场有所不同, 股票交易是必须通过股票交易所才能进行的, 而外汇交易并不是这样的。

例如

米叔现在希望用新西兰元换5,000人民币，朋友A刚好想要用人民币换新西兰元，于是我们一拍即合，理论上来说这笔交易也是属于全球外汇交易市场的一部分。

外汇交易市场长久以来一直是全球最大的金融交易市场，每天的平均交易量超过5万亿美元，主要参与者包括商业银行，投资银行，大型基金和保险公司等，而由这些主要参与者组成的顶级市场叫做银行间市场 (Interbank Market)。这些主要参与者每天都要进行成百上千亿的交易，而正是这些交易确定了银行间市场汇率。

图片：INTERBANK CURRENCY MARKET  来源：fx-rate

这个银行间市场汇率可以理解为批发价（最便宜的价格), 然后这些主要参与者在加价之后会把货币卖给代理们 (规模相对较小的银行及换汇中介), 代理们再逐层加价,形成一条食物链,我们普通消费者就是这条食物链的终端,承受着最差的汇率价格。在银行间市场上, 1新西兰元可能只能兑换3.5元人民币, 但是经过层层加价之后, 我们普通消费者面对的汇率就变成了1新西兰元兑4.5元人民币。

03 银行间市场中主要参与者如何交易

这些主要参与者同时也是市场上的做市商（Market Maker), 他们会针对一组货币给出一个买价和一个卖价，买价和卖价之间的差别便是做市商的利润,也叫点差（Spread), 别的参与者会根据自己对市场的判断来决定是否进行交易。

例如

银行间市场上只有银行A，银行B和银行C。

银行A在市场上表示自己愿意以1新西兰元兑3.5元人民币的价格换取人民币，同时愿意以1新西兰元兑3.3元人民币的价格换取新西兰元，中间的0.2（3.5-3.3）便是点差。

银行B在市场上表示自已愿意以1新西兰元兑3.4元人民币的价格换取人民币，同时愿意以1新西兰元兑3.2元人民币的价格换取新西兰元。

市场上其他的参与者只会接受最优的价格，相对较差的价格最终不会成交。

如果银行C想要用自己手里的新西兰元去换人民币，那么银行C便会与银行A做交易，因为同样是1新西兰元，在银行A那里可以比在银行B那里多得到0.1元人民币（3.3-3.2）。

如果银行C想要用自己手里的人民币去换新西兰元，那么银行C便会与银行B做交易，因为同样是得到1新西兰元，在银行B那里可以比在银行A那里可以少付0.1元人民币（3.4-3.5）。

那么实际汇率就是最终成交的买价和卖价。

04 汇率是最终成交价格

这些主要参与者的判断是以针对一种货币的供给和需求为基础的。简单的说就是当市场上的所有参与者都想要一种货币时，那么因为对这种货币的需求上升，而短期内供给有限，那么这种货币便会升值，反之亦然。

我们回到上文中说到的那几个因素：利率变化（美国利率节节攀升），贸易状况（贸易战越演愈烈），以及投资者信心（A股跌跌不休）。这些因素之所以能够影响汇率，归根结底是它们影响到了人们对一种货币的需求。

例如

美国提升利率，那么投资者持有美元，在美国投资，便能获得更多的回报，于是整个市场对美元的需求就会增加，主要参与者们判断美元会变的更加紧俏，在银行间市场上定价时，便会提高美元的价格，相应的美元就会升值。

汇率的变动与我们每一个人的生活都是息息相关的，了解外汇市场的运作机制，对于我们理解汇率的变化是大有裨益的。

力争用最平实的语言，让大家了解在新西兰生活所需要的相关金融信息。

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